Теоретические основы инвестиционных качеств ценных бумаг




Скачать 356.01 Kb.
НазваниеТеоретические основы инвестиционных качеств ценных бумаг
страница2/3
Дата публикации22.06.2013
Размер356.01 Kb.
ТипДокументы
lit-yaz.ru > Экономика > Документы
1   2   3
^

1.3 Развитие фондового рынка ценных бумаг в Казахстане


На современном этапе развития фондового рынка важнейшее значение приобретают инвестиционные качества ценных бумаг.

В настоящее время рынок ценных бумаг в Казахстане продолжает удивлять своей низкой доходностью. Так доходность по государственным ценным бумагам долгое время не соответствует уровню риска Казахстана (кредитный рейтинг «ВВВ-»), а фактическая доходность казахстанских государственных долговых ценных бумаг на уровне и даже ниже доходности казначейских обязательств Правительства США (кредитный рейтинг «ААА»). Данное обстоятельство объясняется давно существующей сверхликвидностью на финансовом рынке Казахстана и дефицитом финансовых инструментов. С другой стороны, коммерческим банкам выгодно снижение доходности, так как это потенциально снижает для них стоимость привлечения на внутреннем рынке, как по депозитам, так и по другим инструментам [7].

Анализируя состояние рынка ценных бумаг в Казахстане, можно сделать вывод, что на первичном рынке ценных бумаг по состоянию на 1 января 2012 года до сих пор преобладающую долю выпуска составляют негосударственные ценные бумаги, несмотря на то, что размещение данных бумаг по сравнению с эмитированными государственными ценными бумагами несет риск, тогда как государственные ценные бумаги выпускаются от имени правительства или местными органами власти и, соответственно, обеспечивается их поддержкой. На вторичном же рынке ценных бумаг по негосударственным ценным бумагам только небольшая часть хозяйствующих субъектов Казахстана в 2011 году совершили сделки со своими ценными бумагами, это говорит о том, что не все эмитированные негосударственные ценные бумаги способны выйти на вторичный рынок ценных бумаг и участвовать в обращении.

Одним из путей повышения привлекательности ценных бумаг, выпускаемых эмитентами–резидентами Республики Казахстан для инвесторов (в том числе иностранных), необходимо уточнение некоторых отдельных норм Законов Республики Казахстан «Об акционерных обществах», «О рынке ценных бумаг». Это связано с тем, что в настоящее время интерес у серьезных инвесторов вызывают только АО, деятельность которых прозрачна для всех и механизм деятельности которых в значительной степени прост и отработан в ходе практической деятельности.

Само же построение корпоративного фондового рынка в Казахстане заложило в нем значительные противоречия, которые привели к имеющимся негативным тенденциям и необходимости существенных изменений, как в реальном секторе экономики, так и в индустрии ценных бумаг. Поэтому в настоящее время в Казахстане необходимо создать все условия для деятельности профессиональных участников рынка, профессионалов рынка на рынке ценных бумаг, как на первичном, так и на вторичном, которые должны открыто и на основании нового закона осуществлять профессиональную деятельность на рынке. А это приводит к необходимости оптимизировать нормативно-правую базу для осуществления их деятельности. В данном аспекте актуальную роль играет регулирование деятельности брокеров, дилеров, депозитариев, банков кастодианов  других профессиональных участников рынка корпоративных ценных бумаг.

Еще одним тормозящим эффектом развития фондовых рынков ценных бумаг в Казахстане является то, что в настоящее время рынок, как механизм привлечения капитала, регулирования экономики и контроля управления, оказывается, не востребован со стороны реального сектора. Это можно объяснить тем, что сопоставляя предприятия реального сектора Казахстана, как и других стран СНГ, и рынок корпоративных ценных бумаг, нетрудно обнаружить, что модель поведения этих предприятий более напоминает континентально-европейскую или японскую модель, тогда как рынок ценных бумаг стремится развиваться в рамках англо-американской модели. Поэтому, как мне кажется, в настоящее время проблемы развития рынка корпоративных ценных бумаг в большей степени актуальны лишь для стран с развитой рыночной экономикой. А таковыми ООН признала среди стран СНГ лишь Россию, Украину и Казахстан.

За последние годы Казахстан уже достиг определенных успехов в развитие рынков корпоративных ценных бумаг. Так анализ объемов рынков корпоративных ценных бумаг 12 стран СНГ показывает, что по абсолютному объему рынка с большим отрывом от всех идет Россия (что, впрочем, логично, учитывая масштаб российской экономики), а на 2-м месте, также с внушительным отрывом, идет Казахстан, и только 3-е место занимает Украина (хотя ее экономика - вторая по размеру среди стран СНГ).

В настоящее время в Казахстане продолжается наблюдаться позитивные тенденции развития финансового сектора. Высокими темпами растут активы и капитал финансовых организаций. Расширяется спектр финансовых услуг, повышается их качество и доступность. Активизируются интеграционные процессы с финансовыми рынками стран ближнего зарубежья. Но при этом в Республики до сих пор остаются тормозящие факторы для более интенсивного развития рынков корпоративных ценных бумаг. Так в агентстве РК по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций считают, что тормозящими факторами для рынка корпоративных ценных бумаг до сих пор остаются такие факторы, как: отсутствие достаточного количества финансовых инструментов; неразвитость производных ценных бумаг; ограниченность количества участников; отсутствие спекулятивной составляющей на рынке ценных бумаг; низкий уровень прозрачности деятельности компаний. Именно эти факторы, по их мнению, а также моему, сдерживают поступательное развитие Казахстанского фондового рынка.

Рерайт

^ 1 Теоретические понятия инвестиционных свойств ценных бумаг

    1. Экономическая сущность и действия, совершаемые с ценными бумагами.

В законах Республики Казахстан от 2 июля 2003 года № 461-2 « О рынке ценных бумаг» ценной бумаге даётся следующее понятие: «Ценная бумага – совокупность, каких либо записей и иных обозначений, определяющих имущественные права».

Экономическое отношение выражается данным юридическим понятием, поэтому изучим определение ценной бумаги с точки зрения экономики.

Экономическая теория говорит, что все товарные отношения делятся на две группы: непосредственно товары (материальные блага, предоставляемые услуги) и деньги. Деньги могут быть в двух состояниях: обычные деньги и капитал – деньги, приносящие новые деньги. В мире всегда существовала потребность передавать деньги от одного лица к другому (физического или юридического). В результате практики рынка выработалось два основных способа передачи денег – с помощью кредитования и методом выпуска из обращения ценных бумаг. Например, если необходимо приобрести товар, а денег нет. Или, если необходимы денежные средства, чтобы произвести товар, но сам продукт будет сделан спустя какой-то промежуток времени. Или может возникнуть ситуация, в которой нужно предоставить товар заказчику, но самого товара пока что нет, потому что в момент заключения договора, он может находиться на складе.

Таким образом, участники рынка регулярно вступают в многочисленные отношения с друг другом, среди которых имеется передача товаров и денег. Все эти отношения должны каким-либо образом фиксироваться и подкрепляться официальными документами. В этом случае ценная бумага, как раз и является объектом официально заключенных отношений. Т.о. заключение сделки между участниками состоит в купле-продаже или передаче ценной бумаги в обмен на денежные средства или товар.

Но ценная бумага по факту не является материальным товаром или деньгами. Её ценность заключается в правах, которые переходят новому владельцу. При этом покупатель не производит сделку до тех пор, пока не убедится, что купленная бумага по своему номиналу не ниже присвоенного ей денежного или товарного эквивалента. Т.к. товар и деньги в современных экономических условиях являются основной формой капитала, то экономическое понятие ценной бумаги можно описать следующим образом: Ценная бумага – это одна из форм существования капитала, отличающаяся от денежной или товарной формы и при этом может выдаваться вместо этого товара или обращаться на товарном рынке, как товарный сегмент и обеспечивать владельцу доход. Это специфическая форма наличия капитала, аналогичная существованию реальной денежной или товарной единицы. Принцип состоит в том, что владелец не обладает реальным капиталом, но имеет все права на этот капитал, которые официально заключены в ценную бумагу.

В отличие от самой ценной бумаги, банковская денежная ссуда является формой существования реального денежного капитала, а не правами на этот капитал. Т.о. во время кредитования покупаются или продаются не права на эти кредиты, а непосредственно деньги как товар.

В договоре ценной бумаги могут быть зафиксированы какие-либо, имеющие общественную значимость права, если при этом произведена денежная (экономическая) оценка).

Определение ценной бумаги имеет множество форм трактовки, потому что экономические отношения, выражаемые ей, являются сложными и могут регулярно видоизменяться или развиваться, что и выражается в появлении новых форм ценных бумаг.

Ценная бумага может выполнять некоторые общественно значимые функции:

  1. Перераспределение денежных потоков, экономических отношений между различными странами и территориями, а также денежных масс между сферами населения и экономики

  2. Помимо непосредственного права на имущество, также предоставляет дополнительные права на управление и участие в вопросах компании

  3. Обеспечивает владельца дивидендами, или возвращает вложенный капитал

    1. ^ Инвестиционные качества ценных бумаг и их виды

В западной экономике принято считать, что инвестиционным качеством является оценка ликвидности и рискованности бумаги при стабильной стоимости, а также способность давать проценты, превышающие или находящиеся на одной ступени среднерыночных процентов.

Считается, что если риски идут на снижение, то может возрасти ликвидность и при этом упасть доходность.

Конечно же, это правило имеет место быть, только при усреднении на большом количестве подобных случаев, и всё-таки позволяет существовать шкале изменения инвестиционных свойств по типам ценных бумаг, что позволяет инвестору правильно понимать соотношение между бумагами, а также проводить инвестиционный анализ в различных системах координат.

Рисунок 1 Шкала определения инвестиционных качеств в зависимости от вида ценной бумаги

Снижение ликвидности и гарантии на выплаты; повышении доходности и рисков.

Эта шкала (рисунок 1) построена по возрастанию старшинства в удовлетворении заявок по ценным бумагам, а также степенью данных гарантий и величины получаемых процентов. Например, если происходит ликвидация АО, то во-первых будут погашаться задолженности по произведенным ими облигациями, на которых был установлен залог. Далее совершаются операции по необеспеченным залогам, после по привилегированным акциям, и только после всех этих операций, оставшееся имущество будет подвержено распределению между покупателями простых акций. В процессе выдачи доходов, проценты от облигаций будут выплачены, даже если общество не получило прибыль, здесь уже резервный фонд будет рассчитываться с обществом. А проценты от привилегированных акций будут гарантированы только в случае прибыльных позиций или образования для этих целей специального фонда (приобретение за счет средств запрещено), и, наконец, накопленные дивиденды по простым акциям – могут выплачиваться, только если для реализации этой цели осталась прибыль, которую ещё не распределили. Поэтому, платой увеличивающегося риска, будет понижение гарантированности выплат с процентов и окончательное возмещение денежных средств, которые были вложены в ценные бумаги, что является возрастанием уровня процента при транзикации от облигаций обеспеченными залоговыми средствами к необеспеченным, а далее – к простым и привилегированным акциям.

Именно поэтому, в западной практике принято делить ценные бумаги на «младшие» и «старшие» (опираясь на очередность удовлетворения заявок кредиторов).

Старшие ценные бумаги – это бумаги (привилегированные акции, облигации), которые обладают старшинством при принятии заявок от кредиторов о претензиях (по выплатам дивидендов или процентов, по претензии к товару владельца, во время разорения предприятия и т.д.).

Младшие ценные бумаги – это бумаги (в основном, обыкновенные акции), возникающие претензии от кредиторов по которым исполняются позже иных ценных бумаг (обыкновенные акции – на последнем по очередности месте). (1, с. 94)

Также существуют и иные способы дифференцирования ценных бумаг.

Экономисты делят ценные бумаги на два основных класса:

1 тип – основные ценные бумаги

2 тип – производные ценные бумаги

Основные ценные бумаги расшифровывают, как ценные бумаги, в функциях которых находится имущественное право на определенный актив, чаще всего товар, капитал, деньги, имущество и другие ресурсы.

Основные ценные бумаги разделяют на две основных подгруппы:

Первичные: бумаги, основанные на активах, при том в их число не входят ценные бумаги. К ним относят: облигации, веселя, закладные и акции.

Вторичные: бумаги, которые производят, опираясь на первичные ценные бумаги; это бумаги, на сами ценные бумаги: депозитарные расписки, варранты на ценные бумаги.

Производная ценная бумага – это форма выражения имущественного обязательства (права) в бездокументарном виде, появляющегося в результате изменения цены находящейся в основе этой ценной бумаги актива фондового рынка. Если говорить простым языком, производной бумагой называют ценную бумагу на определенный ценовой актив: на стоимость товаров (на товарной бирже: зерна, золота, нефти, мяса); на стоимость ценных бумаг (облигации и индексы акций); на стоимость кредитного рынка (обычно, процентные ставки); на цены валютного рынка (курсы валют)

К производным ценным бумагам причисляют: свободнообращающиеся опционы, а также фьючерсные контракты (индексные, процентные, валютные и товарные)

Иногда на биржах применяют классификацию по эшелонам.

Акции первого эшелона – это тип акции, присущих самым большим предприятиям экономики с общим объёмом сделок от 100 миллиардов рублей в год. Общая капитализация такой группы имеет примерно 190 млрд. долларов. Большую часть сделок на фондовом рынке составляют именно сделки с акциями первого эшелона, именно поэтому стремительно растёт объём продаж.

Акции второго эшелона идут на втором месте по ликвидности. Сюда включены предприятия из первой сотни по объёмам реализации. Почти 850 млн. долларов составляет средняя капитализация для группы таких предприятий. Такие акции значительно отличаются от других акций того же ранга, при этом обладают меньшей ликвидностью, по сравнению с акции первого эшелона.

Если у ценных бумаг есть общие признаки и они идентичны, то такие бумаги следует относить к одному виду.

Экономисты классифицируют ценные бумаги, а также варьируют их по видам.

Классификация ценных бумаг – это варьирование ценных бумаг на различные виды, в зависимости от признаков, характерным им.

Классификация видов ценных бумаг – это группы ценных бумаг присущих одному виду; это дифференциация видов ценных бумаг на дополнительные подвиды. В некоторых случаях, подвиды могут продолжать деление ещё дальше. Классификация находящаяся внизу другой классификации, обязательно входит в её состав. Например, одним из видов ценных бумаг является - акция. При этом акция может являться привилегированной и обыкновенной. Обыкновенная акция может являться многоголосной или одноголосной, а также без номинала или с номиналом.

В зависимости от признаков присущих какой-либо акции, есть возможность образовать различные классификации.

Временные характеристики:

1) Существования ценной бумаги: дата выпуска в обращение, выпущена бессрочно или на заданный лимит времени.

2)Происхождение: является ли данная ценная бумага продолжением первичного звена (деньги, товар) или от подобной ей ценной бумаги.

Пространственные характеристики:

1)Форма представления на рынке: безбумажная (бездокументарная) или бумажная

2)Принадлежность по национальному признаку: относится к иному государству или является отечественной ценной бумагой

3)Принадлежность по территориальному признаку: регион страны, в котором была выставлена на продажу данная ценная бумага.

Рыночные характеристики:

  1. Вид актива, находящегося в основе ценной бумаги, или её изначальная основа – деньги, смежные активы, товары, фирмы: не инвестиционные ценные бумаги и капитальные (инвестиционные).

  2. Порядок владения: принадлежность ценной бумаги определенному лицу (физическому, юридическому) или предъявителю.

  3. Форма выпуска: выпускаемая несколькими сериями – эмиссионная, содержимое представляют идентичные ценные бумаги. Индивидуальная (не эмиссионная).

  4. Форма принадлежности и вид эмитента, того, кто выводит на рынок ценную бумагу: частные лица, корпорации, правительство страны.

  5. Характер обращаемости: нерыночные (с определенными ограничениями в обращении), рыночные (свободнообращающиеся)

  6. Степень риска: рисковые, малорисковые, безрисковые акции.

  7. По типу дохода: бездоходные, доходные (регулярно поступающий доход)

  8. Способ вложения: владельческие долевые (полностью покупаются права на собственность) или долговые ценные бумаги (вложение денег в долговые обязательства)

  9. Экономический принцип трактовки, относительно прав собственника: векселя, облигации, акции.

Акция даёт своему обладателю определенный список преимуществ, полномочий и прав. Экономическая литература нашего времени даёт глубокое понятие акции - это ценная бумага с незаявленными сроками на обращение, подтверждающая какую-либо собственность АО и предоставляющая её собственнику или держателю право на принятие участия в прибылях, предоставляемых акционерным обществом, в форме дивидендов. Большинство экономистов относят понятие акции к какому-либо объёму полномочий, передаваемых в обмен на получаемый АО капитал. По уровню объёма прав акции подразделяют на привилегированные (преферциальные) и обыкновенные.

(2,с. 89)

Ещё один значимый тип ценных бумаг, приносящий корпорациям дополнительный капитал от фондовых рынков – это облигации. В основном их использование обусловлено муниципалитетами и правительственными структурами.

Классическая облигация – это свидетельство об имеющемся долге, при этом включающее в себя два основных непременных реквизита:

-обязательство лица, создавшего определенную ценную бумагу (эмитента) возвратить владельцу облигации после окончания обговоренных сроков сумму, полученную эмитентом при производстве финансового инструмента.

-обязательство эмитента производить выплаты держателю облигации постоянный, определенный доход в эквиваленте процента от номинальной цены, назначенной данной облигации.

Облигации корпораций – это специальный инструмент для мобилизации, растянутого по времени капитала - обязательство компании перед своими кредиторами о произведении выплаты в указанные сроки суммарного объёма долга и процентов по приобретенным займам. Облигации – это капитал, берущийся корпорацией в заём и являющийся для них «долговыми» бумагами (собственный капитал выражается акциями корпорации, именно поэтому акционеры – это собственники корпорация, кредиторы – держатели облигаций). Участие в организации управления предприятием и отсутствие права голоса характерно для держателей облигаций, но при этом имеют дополнительные права, не предусмотренные для акционеров. Таким образом, компания – эмитент должна выплачивать процентные обязательства по облигациям, а при обращении, даже с привилегированными акциями такое обязательство не имеет место быть. Выплата процентов по облигациям производится до тех пор, пока не будет решен вопрос о произведении выплат дивидендов по акциям. Если корпорация ликвидируется, то держатели облигации обладают существенными преимуществами в правах, в отличие от акционеров.

На первый взгляд облигации кажутся привлекательным видом бумаг, на самом деле – это один из самых сложных финансовых инструментов, регулирование правовых норм в котором имеет структуру, не обладающую достаточной гибкостью. Именно поэтому многие корпорации проводят вексельные программы, также из-за наличия трудностей в сфере размещения и выпуска облигаций. (3,с. 39)

Вексель – это документ, который составляется по фиксированной законом форме и включающий в себя абстрактное долговое денежное обязательство (требование).

Форма векселя, а также порядок его выставления на рынок, обращения, оплаты и прав надписателей, иными словами полная совокупность вексельных отношений правого порядка, регулируемая законами вексельного права.

Депозитный сертификат – это краткосрочная бумага (производимая на срок от тридцати дней до восемнадцати месяцев, в основном до 4 месяцев, включая купонную систему получения процентов), эмитированная негосударственным банком или иным институциональным инвестором, подтверждающая, что в этом банке был сделан срочный депозит, и при достижении момента погашения предъявителю в установленном порядке будет произведена выплата в размере допинированной суммы, а также установленный перед сделкой процент. В некоторых государствах (Великобритания или США), органы регулирующие правопорядок, разрешают эмиссии, даже среднесрочных депозитных сертификатов, но при этом их количество на фондовом рынке, в отличие от краткосрочных сертификатов относительно мало в процентном эквиваленте.

Чек – это порученное, выполненное в письменном виде чекодателем банку о последующей уплате чекополучателю прописанной в нем суммы денежных единиц, а также это ценная бумага, представленная в виде платежно-расчетного документа. В экономической теории чеком считается переводной вексель, обязательства плательщика по которому берет банк. Чек бывает именной – оформленный на конкретного человека, с дополнительной оговоркой «не приказу», без возможности в дальнейшем передавать обязательства другому лицу, и ордерный – с дополнительной оговоркой «приказу»(возможностью передавать чек с использование индоссамента – передаточной надписи. А также предъявительный, выписанный на имя предъявителя, и с последующей передачей чека без заключения официальной сделки. Расчётный чек – чек запрещающий оплату и денежный чек.

Коносамент – официальный документ стандартной формы, установленной в международной практике экономистов, на провоз грузов, подтверждающий его погрузку, перевозку и юридическое право на получение. Он является ценной бумагой, подтверждающей право на владение транспортируемым товаром, грузом и использующийся при транспортировке грузов международного характера. Коносамент бывает как именным, так и ордерным или на предъявителя. К коносаменту в любых ситуациях должен быть в наличие страховой полис на перевозимый груз. (4, с. 97)

Права – это ценные бумаги, имеющие фиксированный срок действия и имеющие непосредственную связь с существованием акций. Предоставляют собственнику дополнительные преимущества при приобретении эмитированных обыкновенных акций этой же компании. Права существуют всего 30 – 60 дней, в то время как обыкновенные акции имеют неограниченный период срока годности. За фиксированный период собственник обязан определиться – продать права на акции другому лицу абонироваться на акции актуальной эмиссии. Чаще всего права дают дополнительные возможности на приобретение новых акций со скидкой от рыночной стоимости, примерно 20%, при этом права, практически всегда возможно продать. Исключение составляют случаи с необращающимися правами.

Варианты – ценные бумаги, представляющие своему обладателю возможность приобрести, какое-либо количество обыкновенных акций по установленной цене, пока не кончится определенный долгосрочный период. Средний срок действия от 10 до 20 лет, после чего они заканчивают своё существование. В этот предел также входит «период ожидания», продолжающийся на протяжении года. Владелец варранта имеет права начать его использовать сразу после окончания установленного срока.

Любая операция с деньгами имеет определенный риск для покупателя, но имеют место быть виды и операции ценных бумаг, основной задачей которых является перераспределение риска. В какой-то степени эти бумаги достаточно рисковые, но при этом благодаря им риски значительно минимизируются или исчезают вообще. К ним относят фьючерсные и опционные контракты.

Клиентов, производящих сделки на этих рынках делят на две категории:

-те, кто хочет застраховать риски (выполнить операцию хеджирования).

-готовые увеличить риск, для получения возможности увеличить прибыль – спекулянты и трейдеры.

Среди главных инвестиционных свойств ценных бумаг выделяют: обращаемость, ликвидность, доходность и риск. Оценивая инвестиционные свойства ценных бумаг, помимо идентичных расчетов эффективности показателей ко всем объектам инвестирования. Производят дополнительные исследования, используя различные методы технического и фундаментального анализа, применяемыми в экономической практике. Фундаментальный анализ строится на оценке коэффициента эффективности основной деятельности предприятия – эмитента. Он подразумевает изучение комплекса индикаторов финансового положения корпорации, перспектив развития сферы, к которой оно имеет непосредственное отношение, уровня конкурентоспособности выпускаемой продукций на сегодняшний день и в перспективе. Основой анализа считаются публикуемые предприятием – эмитентом балансы, финансовые отчеты и другая информация.

Фундаментальный анализ ещё употребляется в экономическом языке, как факторный, потому что анализ опирается на исследование влияния различных факторов на динамику стоимости финансовых инструментов в текущем периоде, а также прогнозирование величин этих факторов в будущем отчетном периоде. Полученные посредством анализа результаты помогут определить соотношение реальной стоимости активов с ценой бумаги эмитент, что позволит сделать первичный прогноз дохода, определяющий будущую цену бумаги, а поэтому, может оказать существенное влияние на её стоимость.

После чего делается вывод об инвестировании средств, с целью получения прибыли

Технический анализ строится на доскональной оценке биржевой конъюнктуры и определения динамики курсов. Идея технического анализа строится на том, что все фундаментальные признаки суммируются и создают отражение цен на фондовом рынке. Основным объектом исследования являются уровень спроса и уровень предложения ценных бумага, а также интенсивность курсовой стоимости и основные тенденции движения курсов ценных бумаг на биржевом пространстве. Технический анализ прибегает к исследованию и построению графиков, отражающих динамику определенных показателей(в основном, рыночных цен) в каком-либо промежутке времени, поиску определенных трендов и последующем экстраполировании на перспективу рынка. Исследование динамики курсов помогает найти моменты, в которые следует производить продажу или покупку ценной бумаги, при этом оценивая динамику изменения и прирост курсовой цены.

Для произведения экспертной оценки динамики курсов ценных бумаг, с использованием технического анализа применяются к индексам фондового рынка. В мировой трейдерской практике наиболее известны индексы «Доу-Джонса» и «Стандарт энд Пурз» (США), а в Японии – «Никкей». Отработка приёмов произведена именно на них, что облегчает в будущем при решении инвестиционных вопросов.

Фондовые индексы подсчитываются с использованием средней арифметической или средневзвешенной цены акций по самым большим корпорациям. Самый популярный способ, применяемый на фондовых рынках – это рейтинговая оценка стоимости облигаций и акций.

Рейтинги, устанавливаемые самыми известными агентствами, имеют огромное значение при оценке потенциального риска инвесторами и оказывают решающее влияние на будущую стоимость облигаций. Беря за основу анализ инвестиционных свойств ценной бумаги, аналитики рейтинговых агентств дают ценной бумаге определенную категорию.

Анализируя инвестиционные показатели фондовых инструментов, необходимо учитывать, что невозможно найти такой вид ценных бумаг, устраивающий потенциального продавца или покупателя по всем параметрам.

Инвестиционные отличия ценных бумаг по типу получаемого вознаграждения по ним, чаще всего связны с вероятностью получения денежных средств, в виде установленных процентных платежей, а также плавающего курса ссудного процента, дохода по займу, дивиденда, дисконта при приобретении ценной бумаги.

Эффективность, практически всех инвестиций находится путем сопоставления дохода (эффекта) и затрат на его приобретение. При покупке ценных бумаг за затраты принимается объём инвестированных в бумаги средств, а за доход – разность между актуальной ценой ценной бумаги и объёмом вложенных на её покупку средств. Т.к. доход по ценной бумаге будет получен только в будущем, то для экспертной оценки, его необходимо привести к текущему моменту используя дисконтирование.
1   2   3

Похожие:

Теоретические основы инвестиционных качеств ценных бумаг iconКафедральный конспект лекций (подготовлен доцентом Н. П. Нишатовым)...
Тема Рынок ценных бумаг, как дополнительный источник финансирования

Теоретические основы инвестиционных качеств ценных бумаг iconД. А. Белостоцкий Главный бухгалтер
Сведения о размещаемых Эмитентом ценных бумагах не указываются, т к регистрация настоящего проспекта ценных бумаг осуществляется...

Теоретические основы инвестиционных качеств ценных бумаг iconПортфель ценных бумаг кредитных организаций
Выбор оптимального портфеля ценных бумаг на основе подхода «доходность-риск»

Теоретические основы инвестиционных качеств ценных бумаг iconКонтрольная работа по дисциплине: «Рынок ценных бумаг»
Современная структура использования видов ценных бумаг на фондовых рынках стран мира, включая Россию стр. 18

Теоретические основы инвестиционных качеств ценных бумаг iconПравила ведения реестра владельцев ценных бумаг ОАО «Научно-исследовательский...
Федерального закона РФ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» №46-фз от 05 марта 1999 г

Теоретические основы инвестиционных качеств ценных бумаг iconКонтрольная работа по дисциплине «Рынок ценных бумаг»
Фондовая биржа – это организованный, регулярно функционирующий рынок ценных бумаг и других финансовых инструментов

Теоретические основы инвестиционных качеств ценных бумаг iconI. Ценные бумаги: понятие и основные характеристики
Ение этих точек зрения условно, поскольку они исторически взаимосвязаны. Гражданско-правовой институт ценных бумаг находится под...

Теоретические основы инвестиционных качеств ценных бумаг icon«Рынок ценных бумаг»
Данная контрольная работа посвящена рынку корпоративных облигаций, как одному из наиболее молодых и быстро развивающемуся элементу...

Теоретические основы инвестиционных качеств ценных бумаг iconКонтрольная работа по дисциплине "Рынок ценных бумаг" Вариант №20...
Ценные бумаги являются одним из источников необходимого капитала для важнейших отраслей промышленности. Эффективное формирование...

Теоретические основы инвестиционных качеств ценных бумаг iconКонтрольная работа по дисциплине «Рынок ценных бумаг»
России, работает по принципу инвестиционных. Если учесть, что в мире инвестиционные банки составляют лишь небольшой процент всей...



Образовательный материал



При копировании материала укажите ссылку © 2013
контакты
lit-yaz.ru
главная страница