Задача №4




Скачать 497.96 Kb.
НазваниеЗадача №4
страница3/4
Дата публикации12.07.2013
Размер497.96 Kb.
ТипЗадача
lit-yaz.ru > Финансы > Задача
1   2   3   4

^ Рассчитаем динамические значения критериев оценки эффективности капиталовложений с помощью MS EXCEL.

  1. Рассчитаем чистую приведённую стоимость (NPV)

Для проекта 1:



CIFt –суммарные поступления от проекта в периоде t;

COFt – суммарные выплаты по проекту в периоде t.



Для проекта 2:



CIFt –суммарные поступления от проекта в периоде t;

COFt – суммарные выплаты по проекту в периоде t.



  1. С помощью функции f/финансовые/ВСД (массив-поток реальных денег) найдём:

^ IRR=6,74% - для проекта 1

IRR=8,38% - для проекта 2

  1. С помощью функции f/финансовые/МВСД найдём MIRR

MIRR= 8,41% - для проекта 1

MIRR= 9,16% - для проекта 2

  1. Индекс рентабельности (PI)

Для проекта 1:

Для проекта 2:

^ Таблица 5

Значения критериев эффективности


Наименование критерия

Значение критерия




Проект 1

Проект 2

Чистая приведенная стоимость (NPV) или чистый дисконтируемый доход

-21,05 тыс.ден.ед.

-11,41 тыс.ден.ед.

Внутренняя норма доходности (IRR)

6,74%

8,38%

Модифицированная внутренняя норма доходности (M1RR)

8,41%

9,16%

Индекс рентабельности (PI)

0,86

0,93


Как следует из приведенной таблицы, значения всех показателей эффективности и для пункта 1 задачи и для пункта 2 задачи рекомендуют отвергнуть данный проект, и при заданных условиях пункта 1, проект неэффективнее, чем при условиях пункта 2 задачи. Если к концу жизненного цикла проекта оборотный капитал будет высвобожден в полном объеме, то его эффективность становится существенно выше, но также NPV<0, IRR<10%, PK1, все эти показатели отрицательно характеризует проект.

Таблица 6

^ Расчёт показателей коммерческой эффективности инвестиционного проекта (тыс.ден.ед.)

Показатели

период

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

Проект 1

Проект 2

1. Инвестиционная деятельность





































1.1. Стоимость нового оборудования "М"

-150


































1.2. Монтаж нового оборудования "М"

-10


































1.3. Дополнительный оборотный капитал

-25


































1.4. Стоимость реализованного оборудования "Л"

30


































2. Операционная деятельность





































2.1. Изменение выручки от реализации продукции




50,00

50,00

50,00

50,00

50,00

50,00

50,00

50,00

50,00

50,00

50,00

2.2. Изменение операционных затрат




15,00

15,00

15,00

15,00

15,00

15,00

15,00

15,00

15,00

50,00

15,00

2.3. Амортизационные отчисления "Л"




5

5

5

5

5

5

5

5

5

5

5

2.4. Амортизационные отчисления "М"




16

16

16

16

16

16

16

16

16

16

16

2.5.Изменение амортизационных отчислений




11

11

11

11

11

11

11

11

11

11

11

2.6. Прибыль до вычета налогов (2.1.-2.2.-2.5.)




24,00

24,00

24,00

24,00

24,00

24,00

24,00

24,00

24,00

24,00

24,00

2.7. Налог на прибыль (55%) (2.6.*55%)




13,20

13,20

13,20

13,20

13,20

13,20

13,20

13,20

13,20

13,2

13,20

2.8. Проектируемый чистый доход (2.6.-2.7.)




10,80

10,80

10,80

10,80

10,80

10,80

10,80

10,80

10,80

10,8

10,80

3. Высвобождение оборотного капитала































0

25

Денежный поток

4. Первоначальные инвестиции

-155


































5. Чистый поток от операционной деятельности (2.8.+2.5.)




21,80

21,80

21,80

21,80

21,80

21,80

21,80

21,80

21,80

21,80

21,80

6. Поток от завершения проекта (3)


































25

7. Поток реальных денег (4+5+6)

-155

21,8

21,8

21,8

21,8

21,8

21,8

21,8

21,8

21,8

21,8

46,8

8. Коэффициент дисконтирования (10%)

1

0,909

0,826

0,751

0,683

0,621

0,564

0,513

0,467

0,424

0,386

0,386

9. Дисконтированный поток реальных денег (7*8)

-155,00

19,82

18,02

16,38

14,89

13,54

12,31

11,19

10,17

9,25

8,40

18,40


Задача 11.

Корпорация «Д» рассматривает два взаимоисключающих проекта «А» и «Б». Проекты требуют первоначальных инвестиций в объеме 170000,00 и 150000,00 соответственно. Менеджеры корпорации используют метод коэффициентов достоверности при анализе инвестиционных рисков. Ожидаемые потоки платежей и соответствующие коэффициенты достоверности приведены ниже.

Год

Проект «А»

Проект «Б»



Платежи

Коэффициент

Платежи

Коэффициент

1

90000,00

0,8

90000,00

0,9

2

100000,00

0,7

90000,00

0,8

3

110000,00

0,5

100000,00

,

0,6


Ставка дисконта для корпорации обычно равна 8%. Купонная ставка доходности по 3-летним государственным облигациям - 5%.

  1. Определите критерии NPV, IRR, PI для каждого проекта исходя из реальных значений потоков платежей.

  2. Критерии NPV, IRR, PI проектов для безрисковых эквивалентов потоков платежей.

  3. Какой проект вы рекомендуете принять? Почему?


Решение:

1) Рассчитаем критерии NPV, IRR, PI для каждого проекта исходя из реальных значений потоков платежей.

Для этого, в первую очередь, оценим денежные потоки от инвестиционных проектов «А» и «Б» по периодам (таблица 8).

Дисконтированный множитель найдём по формуле:

?

где ^ F – дисконтированный множитель;

r – ставка дисконта;

n – период, для которого рассчитывается дисконтированный множитель;

(n-1) – предыдущий период (для 0 года F=1).

Рассчитаем динамические значения критериев оценки эффективности капиталовложений исходя из реальных значений потоков платежей с помощью MS EXCEL (таблица 7).

Таблица 7
1   2   3   4

Похожие:

Задача №4 iconУчебник По Математике и Ествознанию
Потому что в нашем учебнике будут задания разных сложностей для изучения,а конкретнее лёгкая задача, нормальная задача, !-сложная...

Задача №4 icon1 Задача, которую надо решить; решенная задача; решаемая сейчас задача
Фактор, который надо принять во внимание; принятый во внимание фактор; принимаемый в данный момент во внимание фактор. 3 Задачи,...

Задача №4 iconПеред учителями русского языка эстонских школ поставлена весьма серьёзная...
В настоящее время задача осложниласть всвязи с тем,что учащиеся начинают изучать язык с шестого класса,количество уроков уменьшилось,необходимой...

Задача №4 iconОбучающая задача
Обучающая задача: активизировать и пополнять знания детей об алфавите; обучать пониманию слов-антонимов, синонимов, омонимов; формировать...

Задача №4 iconЗадача 1 Учебная задача 2
Тег абзаца, записанный без атрибутов, выравнивает текст по левому краю страницы. Можно запрограммировать вывод текста по правому...

Задача №4 iconЗадача менеджера создать условия и атмосферу благоприятные для инвестирования,...
Спортивный маркетинг: принципы позиционирования профессионального спортивного клуба

Задача №4 iconЦель урока: сформировать представление о Марине Цветаевой Задача
Задача: осуществить нестандартный подход к творчеству Цветаевой: от знака препинания к постижению внутреннего мира поэтессы, ее судьбы,...

Задача №4 iconВоскресная школа
...

Задача №4 icon«Чувствовать, познавать, творить!» Наша задача
Наша задача: расширять спектр средств и методов работы с родителями для обеспечения благоприятного эмоционального состояния детей...

Задача №4 iconЗадача Воспитатели Дети Родители Среда 1-я задача Повышение качества...
Совершенствовать работу доу по познавательно-речевому развитию детей через реализацию образовательных областей «Коммуникация», «Познание»...



Образовательный материал



При копировании материала укажите ссылку © 2013
контакты
lit-yaz.ru
главная страница